中银证券：长海股份（300196）-玻纤全产业链布局，业绩弹性逐渐释放

长海股份(300196)公司于8月17日发布2022年半年报，上半年营收15.4亿元，同比增长30.4%；归母净利4.3亿元，同比增长65.0%。公司10万吨玻纤纱产线投产后产能增加50%，弹性十足，同时出售闲置铑粉增厚利润。我们维持公司增持评级。支撑评级的要点上半年营收及归母净利同比大幅增长，二季度营收环比正增长：公司上半年营收15.4亿元，同比增长30.4%；归母净利4.3亿元，同比增长65.0%；单二季度营收7.8亿元，归母净利2.0亿元，分别环比变化3.8%/-12.3%，同比增长25.4%/30.4%。玻纤产能增量释放，盈利能力持续提升：21年9月，长海本部3线10万吨玻纤产能投产，公司玻纤纱总产能提升50%，产能增量释放及综合成本下降驱动公司业绩及盈利水平大幅提升。报告期内，公司玻纤及制品业务营收11.9亿元，同比增长49.5%；毛利率43.6%，同比上涨4.7pct。公司是玻纤制品龙头，新产能投放持续完善全产业链布局：公司计划将3万吨玻纤生产线升级为8万吨高端高性能玻纤及特种织物生产线；计划新建5条薄毡线，现已完成2条生产线的投产，细分领域龙头地位进一步稳固；此外，公司年