太平洋证券：一心堂（002727）-Q2环比恢复明显，门店数量持续扩张

一心堂(002727)事件：8月17日晚，公司公布2022年半年报快报，报告期内公司实现营收79.65亿元（+18.85%），实现归母净利润4.18亿元（-20.16%）。其中Q2实现收入39.7亿元（+21.3%），实现归母净利润2.39亿元（-9.26%）。收入端维持较快增长，Q2业绩环比改善明显。重点经营区域疫情反复导致利润端承压。报告期内公司收入端仍维持快速增长，利润端因公司重点经营区域疫情反复，当地管控政策较严，影响门店客流及部分品类销售，对经营层面造成较大影响。但Q2以来公司恢复势头明显，Q2归母净利润环比Q1提升33.16%。考虑到疫情逐步得到控制，以及去年下半年业绩低基数，下半年公司业绩增长有望提速。门店持续拓展，持续推进市县乡一体化店群。截止2022年上半年，公司直营总门店数8990家，净增加门店430家（去年同期848家），其中新开业372家，关闭门店5家，搬迁门店35家。公司坚持少区域高密度网店布局策略，在省会级、地市级、县市级、乡立体纵深布局，在省级、地市级、县级、乡镇四个类型的市场门店均已超过1600家，其中乡镇级直营门店数量占比达到18.87%（截止22Q1