安信证券：旺能环境（002034）-疫情影响短期业绩，锂电回收产线落地第二增长曲线日渐明晰

旺能环境(002034)事件：据公司半年报披露，2022年上半年公司实现营业收入14.65亿元，同比增长31.52%；实现归母净利润3.34亿元，同比增长0.79%，实现扣非归母净利润3.17亿元，同比下降3.08%，公司上半年业绩与去年同期持平。长三角疫情影响下垃圾收取量受制约，短期会计准则影响致使利润增速小于收入：2022年上半年部分地区受疫情影响垃圾量有所下滑，公司生活垃圾与餐厨垃圾处置板块垃圾入库量增幅受到制约。据公司公告，2022年上半年生活与餐厨垃圾入库量合计为411.42万吨，较去年同期仅增长5.78%。未来随着疫情逐步好转，垃圾收取与入库量增幅有望提升。公司自2021Q3进行企业会计准则变更，2022H1确认BOT建造收入1.11亿，占总营收7.58%，这部分收入毛利率为零，因此利润端增速不及收入端增速。锂电回收项目落地贡献业绩，第二增长曲线日渐明晰：公司年初收购的一期动力电池提钴镍锂项目于今年4月开始正式运行，据半年报披露，该项目上半年实现营业收入8304万元，锂电回收再生板块步入正轨，业绩贡献逐步显现。一期项目预计将于2023年全部达产，对应镍钴锰提纯量3000金吨