开源证券：双汇发展（000895）-公司信息更新报告：屠宰业务扭亏，全年吨利预计可维持高位

双汇发展(000895)屠宰业务弹性大，维持“增持”评级双汇发展2022Q2实现总营收141.7亿元，同比降14.6%；归母净利12.7亿元，同比增15.9%。由于猪价快速提升，我们下调2022-2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利分别为59.9（-2.4）、66.8（-3.4）、73.2（-4.4）亿元，EPS分别1.73（-0.07）、1.93（-0.1）、2.11（-0.13）元，当前股价对应PE分别为15.4、13.8、12.6倍。公司分红率高，维持“增持”评级。屠宰业务扭亏，2022H2可释放利润弹性2022Q2屠宰量基本持平；鲜冻肉销量同比下降，主因中美猪价价差收窄下进口肉销量大幅下滑，国产肉销量增长未能弥补缺口。2022Q2屠宰部门收入同比降27%，主因猪价相对较低。屠宰部门实现扭亏，主因2021Q2进口肉计提大额减值下基数较低，2022Q2主要是鲜品贡献利润。展望2022H2，冻品存货未实现利润影响已基本消除，随着猪价步入上行周期，大量低价冻品肉可增厚利润。预计2022H2屠宰业务利润可大幅提升。肉制品销量短期下滑，全年吨利预计可维持高位2022H1公司