万联证券：常熟银行（601128）-点评报告：个人贷款增速回升

常熟银行(601128)报告关键要素:2022年8月16日，常熟银行发布2022年半年度业绩报告。投资要点:2022年上半年营收同比增长18.86%，归母净利润同比增长19.96%：收入端，利息净收入同比增长20.84%。成本收入比38.76%，继续优化。净息差回升以及规模因素的贡献共同推动利息净收入高速增长：2022年上半年净息差3.09%，较年初上升3BP。公司净息差表现好于我们此前的预期。从公布的细向数据看，净息差的回升主要受益于综合贷款利率的提升。规模方面，贷款总额较年初增长13.8%，存款总额较年初增长了13.51%。贷款投向方面，2季度个人贷款增长明显：上半年对公贷款增长15.54%，而零售贷款增长10.92%，增速较1季度均明显提升。其中，个人贷款增速如期回升，提升了资产端总体定价的稳定性。较高拨备为业绩增长形成较好支撑：2022年2季度不良率0.80%，较年初下降0.01%。拨备覆盖率达到535.83%，维持高位，风险抵补能力较强。当前稳定的资产质量叠加充足的拨备，后续不良和拨备压力较小，为未来业绩的持续增长形成较好的支撑。盈利预测与投资建议：公司业绩高增，专注小微业务