太平洋证券：甘源食品：新品表现亮眼，渠道拓展发力

甘源食品(002991)事件：甘源食品发布2022年中报，上半年公司实现营收、归母净利润、归母扣非净利润6.14亿元、0.41亿元、0.33亿元，分别同比+12.9%、+11.0%、+21.9%，净利率6.69%，同比-0.11pct。其中Q2营收、归母净利润、归母扣非净利润为2.94亿元、0.19亿元、0.08亿元，分别同比+42.7%、-549.9%(扭亏)、-219.3%(扭亏)，净利率6.33%，同比+8.34pct。点评：收入分析：营收增速环比改善明显，新品表现亮眼。上半年公司实现营收6.14亿元，同比+12.9%（Q1：-5.2%；Q2：+42.7%），增速环比大幅改善，主要是21Q2商朝人流量下滑，公司提价后销售不利基数较低，相较20年同期，今年Q1、Q2收入增速分别为32%、19%。1）产品：老三样基本持平，口味型坚果、新品增长较快。老三样(青豌豆/瓜子仁/蚕豆系列)营收分别为1.54/0.99/0.90,同比+8.5%/-6.7%/-2.7%，老三样合计收入3.42亿，同比+1%，与去年同期基本持平；另外，综合果仁及豆果系列/其他系列(包括花生、安阳新品)营收分别为1