开源证券：明新旭腾（605068）-公司信息更新报告：寒冬已过，汽车座椅真皮自主龙头再出发

明新旭腾(605068)盈利端短期承压，公司基本面依然良好2022H1公司实现营收2.80亿元（-24.96%），其中Q2环比Q1增长7.08%；归母净利润0.13亿元（-87.25%），其中Q2亏损约406万元。公司业绩下滑的主要原因包括：（1）国内疫情封控叠加汽车业缺芯影响下游需求；（2）原材料价格上升、产能利用率较低导致毛利率下降；（3）研发人员增加导致研发投入增加。2022H1公司研发费用为0.48亿元，同比增长28.57%，研发费用率为17.10%。我们下调2022年、维持2023/2024年的营收与归母净利润预测，预计2022/2023/2024年公司营收为9.08（-0.80）/13.50/17.74亿元，归母净利润分别为1.02（-0.79）/2.66/3.51亿元，EPS为0.61（-0.48）/1.59/2.11元/股，对应当前股价PE为46.8/17.9/13.5倍，公司真皮产品客户拓展顺利，超纤革产品市场竞争力强、业务潜力大且行业格局较好，H2随着不利因素淡化公司盈利能力有望修复，维持“买入”评级。真皮产品获多家新能源主机厂定点，盈利能力有望修复在产品端，公司真