开源证券：生益科技（600183）-公司信息更新报告：2022H1覆铜板需求与成本承压，公司凸显经营韧性

生益科技(600183)全球覆铜板龙头厂商迈入材料新纪元，维持“买入”评级公司公告2022H1半年报，实现营业收入93.8亿元，YoY-4.7%，归母净利润为9.4亿元，YoY-33.9%，其中2022Q2单季度实现营业收入达到46.1亿元，YoY-13.5%，归母净利润4.5亿元，YoY-48.0%，由于覆铜板产品主要面向电子终端产品，消费电子类终端需求疲软，导致公司覆铜板盈利回落，我们下调此前盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润为22.1/28.2/34.1亿元（前值为27.6/30.4/34.3亿元），EPS为0.95/1.21/1.47元（前值为1.19/1.31/1.49元），当前股价对应PE为18.0/14.1/11.7倍，但是公司在高端HDI、封装基板类产品领域发力，有望逐步摆脱FR-4等产品价格扰动，考虑到公司2022H2松山湖八期以封装基板材料为首的高端产品释放，维持“买入”评级。2022H1公司维持高稼动率，品质与成本综合优势显著公司2022H1覆铜板业务收入72.8亿元，产量达到5805.5万平，YoY+1.5%，销量5350.9万平，YoY-9.4%