西南证券：久立特材（002318）-2022年中报点评：产品结构不断优化，高端产能加速释放

久立特材(002318)事件：公司发布2022半年度报告，2022年上半年实现营业收入29.5亿元，同比增长0.84%；实现归母净利润5.06亿元，同比增长34.40%。分季度来看，2022Q1、Q2公司分别实现营业收入13.19亿元、16.66亿元，同比分别增长为2.32%、-0.30%。经营业务稳步提高，净利率小幅提升。1）分业务看，2022年H1公司无缝管、焊接管、管件营业收入分别为15.15亿元、9.94亿元、1.17亿元，同比分别增长-5.74%、17.49%、-8.72%。2）毛利率来看，2022年H1公司综合毛利率为24.43%，较去年同期下降0.82pp；净利率为16.98%，较去年同期提升4.18pp。3）三费率方面，2022年H1公司期间费用率为7.40%，较去年同期增加0.8pp。其中，销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为4.18%、3.37%、-0.15%，较去年同期分别增加0.91pp、0.23pp、-6.91pp。下游景气度回暖，需求端有望持续发力。“十四五”期间中国油气管道总里程年均复合增速将达13.91%，市场容量年均复合增速将达38.94%，预计到