国信证券：科士达（002518）-光储充业务表现亮眼，盈利能力大幅改善

科士达(002518)核心观点22H1光储业务高速增长，盈利能力大幅改善。上半年公司实现营收15.21亿元（同比+27.79%），归母净利润2.18亿元（同比+21.87%）；二季度单季度公司实现营收9.60亿元（同比+34%），归母净利润1.64亿元（同比+76%）。二季度整体呈现加速增长态势，充分受益于海内外需求的提升、海运压力的缓解以及原材料端压力减轻。报告期内公司各业务线表现亮眼，其中，光储业务受益于海外储能需求拉动实现翻倍以上增长，充电桩业务战略调整后实现突破。2022年上半年，公司数据中心及关键基础设施产品实现营收10.48亿元（同比+7.29%），保持稳健增长。公司重点布局高端中大功率UPS市场，进一步扩大高端产品市占率，不断夯实渠道业务能力。新能源光伏储能业务高速增长，实现营收3.83亿元（同比+160.05%），光伏逆变器及储能设备产品毛利率恢复25.85%（同比+10.4pct）。市场需求持续增长，公司更积极改进产品策略推进产品技术改造，光伏逆变器及储能设备订单量较去年同期增长，发货量增加，成本随之增加；公司光储产品更新迭代，技术改造更新，降低了成本，相应提高毛利。