民生证券：启明星辰（002439）-2022年中报点评：利润短期承压，长期凸显与中移动协同效应

启明星辰(002439)事件：8月13日，公司发布2022年中报，22H1实现营收12.14亿元，同比增长0.18%；归母净利润-2.49亿元，亏损同增132%；扣非归母净利润-2.82亿元，亏损同增115.93%。主要受销售业务存在季节性分布，而收入分布在下半年，同时公司费用投入均匀支出，上半年人员费用增加，映射至利润承压。积极应对疫情及行业压力，收入端逆势增长。安全运营与服务业务持续高增，安全产品毛利率明显增长。在行业承受疫情压力，回暖不及预期的环境下，公司积极应对新冠肺炎疫情影响，全力推进复工复产，实现营收12.14亿元，较去年同期实现逆势增长。安全运营与服务业务作为公司有力的增长点，报告期内收入为3.46亿元，实现了12.10%的逆势增长；安全产品方面，毛利率有明显增长，达到了67.03%，相较去年同期增长10.09pct。新兴业务不断凸显拉动作用。公司的安全运营中心战略和数据安全战略稳步推进，新兴业务增长明显：安全运营方面，标准化运营中心服务日臻成熟，已形成一定规模效应；数据安全方面，从1.0的数据对象安全，到2.0的数据汇聚安全，再到3.0的数据流通安全，目前公司全面布局建