东方财富证券：南亚新材（688519）-2022年中报点评：积极布局车用板业务，产能有序扩建

南亚新材(688519)【投资要点】受上海疫情的影响，业绩不及预期。公司发布半年报，2022年H1公司实现营业收入18.77亿元，同比下滑5.82%；实现归母净利润0.83亿元，同比下滑62.36%，其中Q2实现归母净利润0.12亿元，同比下滑91.69%,这主要是由于公司目前有三个工厂位于上海，今年Q2上海的疫情对工厂的产能冲击较大。同时，受国内疫情、宏观经济等的影响，行业市场不景气，消费电子等下游终端市场需求不及预期，公司产品单价及销量同比下降。原材料价格上涨拉低毛利率水平。2022年H1公司毛利率为11.86%，同比下滑7.50pct，其主要原因是原材料价格相较于去年同期有所上涨及新增产能释放期间单位人工制费偏高导致营业成本上升。从费用端来看，2022年H1公司期间费用率为9.52%，同比上升2.93pct，主要是公司研发投入大幅增加所致，2022年H1公司研发费用为1.30亿元，同比增长了59.86%。国产替代趋势稳定，研发方向贴合市场需求。2021年全球CCL行业产值达到188.07亿美元，其中中国大陆及香港CCL产值接近140亿美元,占全球产值份额约74%，已经成为全球覆铜