光大证券：中芯国际（688981）-2022年二季度业绩点评：半导体景气度下行，公司后期业绩增长有赖于产能释放

中芯国际(688981)事件：2Q22公司实现收入19.03亿美金，同比增长42%，环比增长3.3%略超此前1%-3%的指引区间上限，其中晶圆销售业务收入17.91亿美金，环比增长5%。实现毛利率39.4%，略高于此前37%-39%的指引区间上限。收入和毛利率略超指引主要是由于部分工厂岁修没有在2Q22进行，对产出的整体影响低于预期。公司实现归母净利润5.14亿美金，同比下滑25%，对应归母净利率27%，主要由于应占联营企业和合营企业收益减少。预计3Q22公司业绩增速放缓，4Q22产能利用率或将下滑：2Q22公司晶圆收入环比增长5%，其中出货量和ASP都各自环比小幅提升2.5%。我们预计受下游景气度下行影响，2H22公司整体ASP进一步提升的压力较大，其中智能手机相关芯片、大屏电视显示驱动等芯片的价格将因为需求下滑而下降，而汽车、工业、高端电源模拟、高端网通等领域的芯片价格则将相对稳健。产能利用率方面，公司指引3Q22产能利用率仍将维持高位，但4Q22根据客户情况判断，产能利用率或将出现下滑。公司年初指引22年新增约当8寸产能130~150K/M，截至2Q22已新增53K/M，2H22