浙商证券：华康股份2022中报报告：隐形冠军乘风起，中报业绩超预期

华康股份(605077)2022H1公司营业收入同比+29.9%，归母净利润同比+22.6%，给予“买入”评级。把握代糖供需共振之机遇，2022H1公司业绩快速成长2022年H1年公司实现营收9.5亿元（同比+29.9%），归母净利润1.4亿元（同比+22.6%），扣非净利润1.21亿元（同比+19.3%），随着海外疫情防控弱化后的需求恢复、汇率及海运成本的改善，公司业绩实现快速增长。Q2单季度公司实现营收5.4亿元（+35.2%），扣非净利润8,119万元（+60.2%），相比Q1提速明显。盈利修复控费得当，研发投入加大2022Q2单季毛利率22.19%，环比修复3.13pcts，彰显公司强大盈利修复能力。2022H1公司实现销售费用率1.50%，同比降低0.26pcts，管理费用率3.32%，同比降低0.05pcts，研发费用率5.69%，同比提升1.11pcts，控费得当的同时，公司也不断夯实自己的研发能力。2022H1净利率14.94%,,同比降低0.88pcts，环比抬升4.43pcts，盈利修复明显。麦芽糖醇扩产技改完工在即，即将新增200万吨玉米深加工产能1）丰富产品结构