国联证券：双良节能（600481）-定增顺利发行，硅片扩产水到渠成

双良节能(600481)事件：2022年8月8日，双良节能公告成功向16名对象定向增发2.43亿股，发行价格14.33元/股，锁定期6个月。募集金额达34.88亿元，将用于公司40GW单晶硅项目及补充流动资金。专业机构踊跃参与，定增圆满落地此次定增价格14.33元/股，高于底价14.09元/股，公司同时获得南方、财通、上投摩根、诺德等公募基金和广发、光大等知名证券的青睐,同时境外投资者UBSAG（瑞银集团）获配2.79亿元，将成为公司的第九大股东。先进硅片产能推进顺利截至2022年6月底，公司包头单晶一厂560台单晶炉与单晶二厂的800余台单晶炉已经全部投产运行、处于满负荷生产，实际产能可达24GW左右。我们预计到年底公司将拥有约50GW硅片产能，全年单晶硅出货有望达18-20GW。此外，公司已与石英坩埚厂商签订长单协议，我们认为公司单晶硅产能将顺利释放。双良节能此次进军硅片环节采用1600炉型先进单晶炉投产，单炉产能约有25%的提升空间，叠加氩气回收系统，降本增效持续进行。还原炉订单收益将逐步体现截至2022年6月底，公司签订还原炉相关订单达30.49亿元，而21年公司还原炉相关收入