国联证券：许继电气（000400）-上半年业绩符合预期，下半年增长值得期待

许继电气(000400)事件：公司发布2022年中报，报告期内，公司实现营业收入61.30亿元，同比增长23.72%；净利润5.51亿元，同比增长15.36%；归母净利润4.54亿元，同比增长5.83%；扣非净利润4.378亿元，同比增长6.7%。2022Q2单季度，公司实现营业收入36.61亿元，同比增长16.6%，实现归母净利润3.54亿元，同比增长2.05%，扣非净利润3.442亿元，同比增长1.84%。业绩符合预期。各项指标续创新高，发展质量持续好转公司经受住二季度全国疫情扰动的考验，在电网工程投资增速有限的的情况下，实现单季度营收36.61亿元，为历年新高，实现归母净利润3.539亿元，亦创历年新高。公司销售费率同比下降0.46pct，管理费率同比下降0.47pct，毛利率净利率整体保持稳定。“三算三比”管理体系基本建立，订单盈利管理意识持续增强。电网市场份额稳定，新能源业务持续上升报告期内，公司保护监控等产品实现国网集招满限额中标，电能表国网南网2022第一次招标合计中标约6.57亿元，报告期智能电表毛利率同比大增6.7pct至25.96%，新一代集控站、配网自愈、磁控开关