华西证券：九洲药业（603456）-CDMO业务继续贡献业绩弹性，拟定增加速产能建设

九洲药业(603456)事件概述（1）公司发布2022年中报：上半年实现营业收入29.54亿元，同比增长58.15%；归母净利润4.68亿元，同比增长70.31%、扣非净利润40.68亿元，同比增长90.37%。（2）公司发布2022年非公开发行A股股票预案：拟对不超过35名特定投资者发行不超过7000万股（不超过总股本的30%），且募集资金总额不超过25亿元。募集资金扣除发行费用后，用于瑞博台州创新药CDMO一期项目、瑞博苏州原料药CDMO项目、以及补充流动资金。分析判断:业绩呈现高速增长，CDMO业务继续贡献业绩弹性公司2022年上半年营业收入为29.54亿元，同比增长58.15%，其中CDMO业务实现收入19.72亿元，同比增长92.6%、特色原料药业务实现收入7.78亿元，同比增长18.4%，即整体业务继续呈现高速增长、CDMO业务持续贡献业绩弹性。展望未来，公司持续加大诺华、罗氏、吉利德、硕腾、第一三共等大客户及一系列国内外小客户的开拓，叠加自建和收购Teva杭州工厂，有望在未来3~5年继续实现高速增长。（1）CDMO业务需求端和产能供给端持续提升，展望未来3~5年将继续贡献