东方财富证券：四会富仕（300852）-2022年中报点评：产能逐步释放，业绩迎来拐点

四会富仕(300852)【投资要点】业绩出现拐点。公司发布半年报，2022年H1公司实现营业收入5.72亿元，同比增长25.30%；实现归母净利润0.97亿元，同比增长16.42%，其中Q1实现归母净利润0.35亿元，同比下滑6.49%，Q2实现归母净利润0.62亿元，同比增长34.79%，Q2得益于公司募投项目四期工厂产能逐步释放以及80层半导体测试板等高难度产品成功试制改善了产品结构，公司在疫情反复、国际局势波动等不利因素影响下披荆斩棘，扭转了Q1归母净利润同比增速为负的局面，Q2业绩迎来拐点。营业成本激增影响毛利率，汇兑收益助益期间费用率下滑。2022年H1公司毛利率为26.82%，同比下滑3.45pct，其主要原因是募投项目投入导致本期折旧及摊销增加而致使营业成本大幅上涨。从费用端来看，2022年H1公司期间费用率为6.89%，同比下降2.35pct，具体来看，公司财务费用为-0.11亿元，较2021年H1减少了1138万元，主要是汇兑收益所致；公司研发费用为0.26亿元，同比上升29.20%，公司持续加大研发投入。持续关注市场需求，完善产品结构。2022年上半年，新能源乘用车