华安证券：山东赫达（002810）-纤维素醚龙头持续扩产，植物胶囊打开成长空间

山东赫达(002810)事件描述7月25日晚，公司发布2022年半年度报告，2022H1实现营收9.07亿元，同比增长20.54%，实现归母净利润2.25亿元，同比增长21.28%。二季度业绩高质量增长，产品优化升级保障毛利高增子公司赫尔希业绩高增长助力公司二季度业绩维持稳定增长。公司2022Q2单季度实现营收5.16亿元，同比增长21.70%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长21.75%，环比增长33.90%；扣非归母净利润1.28亿元，同比增长29.47%，环比增长34.17%。公司业绩保持高质量增速主要源于子公司赫尔希植物胶囊系列产品持续放量，2022H1赫尔希实现营收2.34亿元，同比增长53.53%，实现净利润9270万元，同比增长57.60%，同时公司期间费用管控合理，叠加自身对纤维素醚系列产品持续优化升级，利润高质量增长。纤维素醚持续扩产，稳固行业龙头地位公司是亚洲纤维素醚龙头企业。公司主要纤维素醚产品包括建材级纤维素醚（HPMC、HEMC）、医药级纤维素醚（HPMC）和食品级纤维素醚（HPMC），公司的中高端型号建材级纤维素醚的技术指标已达到国际知名企业的同类产品标