中银证券：常熟银行（601128）-转债发行获批，业绩持续高增

常熟银行(601128)2022年上半年常熟银行实现净利润12.01亿元，同比增长20%，营业收入同比增长18.9%，总资产较年初增长11.5%，贷款较年初增长13.8%，存款较年初增长13.5%；ROE为11.72%。不良贷款率0.80%，拨备覆盖率535.83%。常熟银行上半年盈利和收入均保持高速增长，资产质量平稳，拨备覆盖率高位优势延续。公司区位优势突出，经营管理优秀，业绩持续高增。常熟银行拥有全国第一张的投资管理行的牌照，随着村镇银行改革化险推进，公司在村镇银行方面的收并购等扩张或有望提速。叠加转债发行，资本实力加强，有力支撑公司规模持续快速增长。公司2022年PB估值0.98X，2023年0.89X，维持对公司增持评级，持续看好，重点推荐。支撑评级的要点2季度盈利、收入持续高增，带动盈利能力提升公司2季度单季营业收入同比增长18.4%，相比1季度同比19.3%增速略有下降，仍保持高位。2季度单季盈利增速16.2%，与1季度23.4%的盈利增速相比，增速略有下降，但仍保持高位。盈利高增带动上半年ROE同比提升0.82个百分点。2季度规模持续快速增长，贷款增长仍快于总资产贷款较年