国金证券：移为通信（300590）-盈利能力有效改善，看好下半年业绩释放

移为通信(300590)业绩简评7月20日晚，公司发布22年半年报，22H1实现营收4.87亿元，同增22.15%，归母净利润0.85亿元，同增17.37%，业绩基本符合预期。经营分析上半年疫情扰动Q2营收增速放缓，存货高增看好下半年业绩释放。公司22H1营收同比增长22.15%，车载信息智能终端实现营收3.35亿元，同比增长33.24%，其中单二季度由于受到华南及上海等地疫情扰动，营收同比增速12.63%，略有放缓。从地区来看，国内市场收入1.045亿元，同增14%；海外市场收入3.82亿元，同增25%，其中北美洲与欧洲增速达到32%。22H1存货超7亿元，同比增长105%，其中1亿元产成品延期发货，尚未确认为收入，原材料存货达到5.56亿元，较年初上升1.37亿元，创历史新高的备货规模，公司当前在手订单5.8亿元，且订单周期通常为1-3个月，基本锁定下半年公司业绩高增长。多重因素促使公司毛利率持续回升，研发高投入新品频发。由于原材料价格上涨等因素，22H1公司毛利率下滑0.71PP，但从单二季度来看公司整体毛利率33.18%，相较第一季度提升2.51PP，随着上游原材料价格回落，叠