东吴证券：科达利（002850）-Q2稳健增长，产能扩张加速

科达利(002850)公司预告22Q2归母净利润1.64-1.99亿元，环比-3%-18%，中值1.8亿，环增7%，符合市场预期。公司预计2022年上半年归母净利润3.33-3.68亿元，同增52.39%-68.40%，扣非归母净利润3.1-3.45亿元，同增51.18%-68.24%，对应2022年Q2归母净利润1.64-1.99亿元，同增25%-52%，环比-3%-18%，扣非归母净利润1.49-1.84亿元，同增20%-48%，环比-7%-15%，我们测算归母净利中值1.8亿，环比增长7%，扣非净利1.7亿，环比增长3%，符合市场预期。我们预计Q2收入环增20%，盈利水平持平微降，符合市场预期。我们预计公司Q2收入18亿元+，环比增长20%左右，疫情影响公司Q2排产，随着生产恢复及新增产能释放，我们预计7月排产环增15%，Q3排产环比增长30%+，公司全年收入有望达90-100亿元，同比翻倍增长。盈利方面，我们预计Q2公司利润率10%左右，环比略降，主要系疫情影响公司产能利用率，导致成本、费用增加，且铝价下跌传导有滞后性，原材料价格仍维持高位，看下半年，随着铝供需结构的反转，铝价