首创证券：云海金属（002182）-公司简评报告：新建项目逐步落地 公司业绩迎来爆发式增长

云海金属(002182)公司发布22年半年度业绩预增公告：预计2022年H1实现归母净利润约为5-5.5亿元，预计同比增长251.45%-286.59%。预计扣非净利润预计约为4.8-5.3亿元，预计同比增长332.2-377.22%。预计基本每股收益0.7735元/股-0,8508元/股。成本支撑强化&需求修复，镁价料筑底反弹。受疫情及榆林地区产能恢复影响，二季度镁价回落，目前镁价已逼近行业平均生产成本线，成本对镁价形成强支撑。随着汽车需求快速修复，下半年镁价有望震荡上行。竖罐工艺&白云石自采奠定原镁冶炼低成本优势。公司炼镁原料白云石为自采，远低于外购价格；白云石外售有望成为公司新的利润增长点。公司采用竖罐工艺，吨镁耗煤量2.8吨，行业平均在5-6吨。在镁价回落至市场平均成本线附近，公司原镁冶炼仍有4000元/吨左右利润。新建产能逐步落地，公司业绩迎来爆发期。公司为镁行业龙头，已实现镁行业全产业链布局，镁合金产能20万吨，市占率约35%；原镁产能10万吨，市占率约10%。青阳项目23年投产后，原镁、镁合金产能将翻倍。随着重庆博奥二期项目的逐步投产，巢湖云海压铸产能的释放，以及青阳项目