东吴证券：鲁泰A（000726）-半年度业绩预告点评：出口订单旺盛+人民币贬值，业绩表现靓丽

鲁泰A(000726)投资要点公司发布半年度业绩预告：公司预计2022年上半年实现归母净利润3.4-4亿元、同比增长121.5%-160.6%，扣非归母净利润3.1-3.7亿元、同比增长471.1%-581.6%。业绩实现高增，我们认为主要受益于上半年外需旺盛、人民币汇率贬值及部分低价库存棉拉升毛利率。上半年外需延续景气，下半年回落压力可能低于市场预期。21年公司境内/境外收入分别占比46%/54%，22Q1外需延续21年以来的较高景气、促海外收入占比提升至63%+。22年4月因国内疫情影响，纺织制品/服装出口同比分别放缓至0.86%/1.89%，但随疫情受控、出口货品通过转港运输、5月出口明显反弹、二者出口同比反弹至15.71%/24.61%，足见海外需求仍较旺盛。目前公司订单已接到8月份，下半年在美联储加息、俄乌战争等因素影响下外需面临一定放缓压力，但考虑到需求收缩需要一定过程，且传递到订单端存在时滞，我们判断外需疲软在Q4会有所体现，下半年总体回落压力可能低于市场预期。人民币汇率贬值有助增厚公司业绩。22年4月下旬以来在美联储加息影响下，美元兑人民币（CFETS）从4/18的6.