华西证券：药明康德（603259）-业绩略超预期，中长期战略看好

药明康德(603259)事件概述公司公告2022年上半年业绩预告：其上半年实现营业收入177.56亿元，同比增长约68.52%、实现归母净利润46.36亿元，同比增长约73.29%、实现扣非净利润38.50亿元，同比增长约81.00%、实现经调整净利润43.01亿元，同比增长约75.68%。分析判断:业绩略超预期，中长期战略看好公司在今年上半年受到上海地区新冠肺炎防控措施等影响的基础上，公司22Q2单季度实现营业收入92.82亿元，同比增长约66.16%，超出之前预期（63%~65%），我们判断主要受益于核心业务（实验室CRO业务和常规CDMO业务）继续延续高速增长以及新冠商业化项目持续贡献增量。公司上半年经调整利润为43.01亿元，同比增长约75.68%，经调整净利率为24.22%，相对21年上半年提升0.99pct，呈现盈利能力提升。考虑到国内底层红利（工程师红利和生产成本优势），且目前国内CXO供应链占全球比重不高，综合来看，我们仍然维持之前CXO行业在未来3~5年依然处于高速增长的判断，其中药明康德作为根植于中国的全球性的CXO龙头企业，将能持续受益于行业红利带来的高增长。投资