东吴证券：星源材质（300568）-客户结构改善，单平盈利环比提升超预期

星源材质(300568)投资要点事件：公司预告2022年上半年归母净利润3.65亿元~3.85亿元，同比增长227%~245%，超市场预期。扣非净利润为3.5~3.7亿元，同比增长224.25%~242.77%。分季度看，2022Q2实现归母净利润1.97亿~2.17亿元，同比增长294.84%~334.84%，环比增长17.81%~29.74%；扣非归母净利润1.92~2.13亿元，同比增长277.51~316.73%，环比增长22.26%~34.97%，超市场预期。客户结构优化，公司Q2单平扣非净利0.55元/平+，量利齐升超市场预期。我们预计公司Q2出货3.5-3.6亿平，环比增长5-10%，当前15亿平产能满产满销，其中湿法占比预计60%+；盈利端看，我们预计公司2022Q2扣非单平净利润0.55元/平+，较Q1的0.5元/平环比进一步提升，主要系公司海外湿法客户占比进一步提升，客户结构优化，我们预计Q2海外湿法客户占比提升至40-50%，涂覆比例提升至50%+。全年看，我们预计海外湿法客户占比、涂覆比例进一步提升至50%，全年单平盈利有望维持0.5元/平左右，看2023年，公