国金证券：德龙激光（688170）-激光精细加工设备翘楚，“巨量转移”打开第二增长极

德龙激光(688170)投资逻辑公司是国内为数不多的激光精细加工设备全产业链公司，主营业务为精密激光加工设备及激光器；2018-21年，公司营收复合增速为19.4%，2019-21公司归母净利润复合增速为107.4%。21年公司收入5.49亿元，其中精密激光激光设备收入4.03亿元、占总收入比重73.46%；分应用领域看，半导体及光学、显示面板、消费电子及科研等应用领域分别占激光设备收入比重为40.6%/19.8%/32.1%/7.5%。公司下游客户资源优质，市场地位领先。公司在半导体及光学领域，主要客户有中电科、三安光电、华灿光电、水晶光电等，并且公司成功进入了国内最大的半导体设计企业华为海思；国内最大的半导体制造企业中芯国际；国内最大的半导体封装测试企业长电科技；第三代半导体器件厂商代表企业华润微、泰科天润、能讯半导体等。据CINNOResearch统计，2020年中国大陆泛半导体激光设备销售额排名中，公司位列第三、份额为15%，仅次于日本DISCO公司和国内大族激光；在显示领域，2016-2020年中国大陆主要面板厂的激光切割类设备数量，公司销量占比为12%，排名第三。Micro