华鑫证券：恒星科技（002132）-有机硅快速放量，金刚线市占率逐渐提高

恒星科技(002132)公司深耕金属制品领域，金刚线快速放量恒星科技创建于1995年，二十多年来，一直致力于金属制品产业的发展。目前，公司主要业务有传统金属制品、金刚线、硅化工。2021年公司传统金属制品销量达42.44万吨，金刚线销量达805万公里，同增230%以上。预计2022年公司金刚线业务出货量将进一步增长，同时有机硅项目也逐步投产，为公司打开新的增长空间。金刚线行业：细线化+薄片化使得供需紧平衡，钨丝有望成为下一代母线材料需求：光伏目前景气度较高，叠加细线化与薄片化分别带来行业额外增量需求，预计2022年行业需求将达到1.8亿公里，2023年行业需求将超过2.7亿公里，同比增长46%。供给：需求高景气带来行业扩产潮，行业有效产能较2021年提升超过100%。预计美畅股份、恒星科技、岱勒新材均将在2022年下半年合计释放约6000万公里产能，与硅料投放进度相当，预计今年金刚线行业供需持续紧平衡。价格：当前金刚线占硅片成本仅为0.1元/片左右，占硅片非硅成本较低。受益于2022年需求爆发，金刚线价格趋稳。目前行业盈利水平提高速度较快，前三家企业毛利率均在50%左右，同时行业扩产周