东吴证券：锦浪科技（300763）-募资扩产顺应需求高增，储能与组串并翼双飞

锦浪科技(300763)事件：2022年6月28日晚，公司公告拟向特定对象发行股票募资不超29.25亿元，用于年产95万台组串逆变器项目建设、分布式电站建设及补流。分布式需求旺盛，扩产顺应市场需求。2022年以来能源紧张加剧，海外分布式市场火爆，我们预计2022年欧洲、巴西等均有翻倍以上增长，分布式需求高增下，组串需求旺盛，2022Q1公司组串出货18-20万台，2022Q2环比增长20%-30%。截止2022年6月，公司逆变器产能为年产37万台，产能利用率处于较高水平，在建产能40万台，加上此次募资扩产后公司逆变器名义产能将达172万台，实际产能可达500万台+，产能兼容组串及储能逆变器，扩建有效缓解产能紧张情况并满足未来不断增长的需求，还将提升储能、大功率逆变器等产能规模，有利于优化公司产品结构，扩大公司市场份额与盈利能力。加速多元化布局提供稳定现金流，助力户用资源开拓。2022年2月公司募资7.7亿元建设工商业屋顶分布式电站194MW，在此基础上顺应分布式高增，公司再次募资9.5亿元建设户用分布式电站约243MW，进一步扩大新能源电力生产业务规模，加快公司业务多元化布局，分布式电