东吴证券：华海清科（688120）-设备、耗材、服务三大逻辑看好CMP龙头高成长性

华海清科(688120)本土CMP设备龙头，业绩持续高速增长公司是本土CMP设备龙头，12英寸CMP设备唯一国产供应商，供货中芯国际、长江存储、华虹集团、英特尔等海内外半导体头部客户，业绩持续大幅增长。1）收入端：2021年公司营业收入达到8.05亿元，2017-2021年CAGR高达155%，2022Q1同比+193%。2021年末公司未发出产品的在手订单超过70台，将保障短期收入端延续高速增长。2）利润端：2020年公司扭亏为盈，2021年实现归母净利润1.98亿元，同比+103%，2022Q1达到0.91亿元，同比+122%，延续高速增长。2020-2022Q1公司扣非后销售净利率分别为3.79%、14.16%和22.37%，真实盈利水平持续大幅提升。逻辑一：CMP新增需求超500亿元，公司CMP业务有较大成长空间中国大陆成为全球晶圆扩产中心，根据集微咨询，中国大陆未来5年将新增25座12英寸晶圆厂，总规划月产能将超过160万片，我们预估对CMP设备的需求将达到563亿元。1）全球CMP设备由AMAT和日本荏原主导，2019年全球市占率合计高达95%。公司为本土12英寸CMP设备