华安证券：概伦电子（688206）-具备国际竞争力的EDA厂商，剑指全流程工具

概伦电子(688206)具备国际竞争力的国内EDA厂商，延续DTCO战略发展EDA生态从技术来看，公司创始团队深厚的技术实力和持续的高研发投入，一方面促使公司在器件建模和电路仿真及验证领域快速达到了国际领先水平；另一方面持续高研发投入保障了公司的高技术壁垒以及向外拓展产品的能力。公司研发费用率常年保持35%以上，研发人员硕博比例达64%。从战略来看，公司秉持DTCO战略，设计与制造深度联动。一方面通过自研和收购的方法逐步完善公司制造与设计领域的EDA流程；另一方面加强和产业链各级的合作与联动，三星、中芯国际等均是公司的长期客户。外生土壤与内生战略双轮驱动，打开国产替代的百亿空间从外部环境来看，全产业链协同发展是EDA进步的基础，目前我国已在芯片设计、制造、封装/测试环节取得了突破，且EDA相关政策力度持续加大，奠定了国产EDA发展的土壤。从内部战略看，一方面公司重视人才储备，为长远发展做下了充足的铺垫；另一方面公司自成立以来多次进行海内外的收并购项目，充足的资本运作经验也为公司长期发展夯实基础。2018年至2021年，公司营收由0.5亿元增长至1.9亿元，CAGR为55%，归母净利润由