东吴证券：派能科技（688063）-定增扩产突破产能瓶颈，丰富产品稳固行业地位

派能科技(688063)投资要点事件：6月9日晚，公司发布定增预案，拟向不超过35名特定对象发行A股，发行数量不超过0.46亿股，募集资金不超过50亿元，募集资金净额拟用于：派能科技10GWh锂电池研发制造基地项目（总投资额50亿元，拟募集资金30亿元，分两期建设），派能科技总部及产业化基地项目（总投资额、拟募集资金均7.4亿元）及补充流动资金（总投资额、拟募集资金均12.6亿元）。定增扩产解决产能瓶颈，丰富产品结构稳固引领地位。公司21年底软包电芯产能3GWh，我们预计22年底提升至7GWh，24年初新增合肥一期5GWh升至12GWh，远期产能规划达17GWh。合肥项目聚焦与大容量方形铝壳电芯，面向电力储能系统开发，采用异侧出正负极端子+CTR技术开发，可简化组装环节并提高空间利用率，单个立柜储存能量高于6MWh，位居行业前列。合肥项目丰富产品路线（软包+方形），进一步稳固行业地位。户用储能市场需求火爆，公司未来2年迎来高速增长。由于欧洲终端居民电价持续上涨，叠加政策驱动，户用储能市场爆发。海外家储具备明显经济性，因此电池售价相对较高、盈利好，增长空间大。21年公司产品出货1.5GW