东吴证券：沪电股份（002463）-2026年半年报点评：26Q2盈利水平创新高，海外布局迈入收获期

沪电股份(002463) 投资要点 公司2026年上半年业绩表现强劲。公司26H1实现营业收入136.89亿元，同比增长61.17%；实现归母净利润29.23亿元，同比增长73.72%；实现扣非后归母净利润为27.95亿元，同比增长70.00%。公司业绩高速增长主要得益于AI服务器、高速交换机等新兴计算场景对高端PCB的结构性需求，公司高附加值产品占比提升，盈利能力显著增强。单季度看，公司26Q2业绩环比加速，盈利能力再创新高。公司26Q2实现归母净利润约16.81亿元，环比增长35.35%，单季度盈利水平创下历史新高。盈利能力方面，公司产品结构优化效果显著，26H1公司PCB业务毛利率提升至40.52%，同比增长4.06个百分点。 AI算力为业绩核心驱动力，产品结构持续升级。受益于AI服务器及高速交换机需求，公司数据通讯业务收入达113.30亿元（同比+73.46%）。公司产品结构优化成效显著，32层及以上PCB产品收入同比大增190.83%，带动PCB业务整体毛利率提升至40.52%（同比+4.06个百分点）。 泰国基地贡献业绩增量，全球化布局见效。为应对地缘政治风险并满足海外客户