国金证券：汇川技术（300124）-引领工控国产化，智能制造龙头远航

汇川技术(300124)投资逻辑国内工控龙头，多环节份额领先。公司为国内工控龙头，在产品、份额、技术、平台、管理等环节优势凸显，业务覆盖通用自动化、电梯电气大配套、新能源汽车、工业机器人、轨道交通等领域，2021业务占比分别为50%/28%/17%/2%/3%。公司多产品份额领先，根据公司公告，2021年伺服国内第一，变频器国内前三，SCARA机器人内资份额第一，电梯一体化控制器份额第一，根据NE时代新能源数据，新能源汽车电控份额第三。通用自动化：工控需求回暖在即，看好22年国产化进程超预期。疫情下Q1工控需求韧性凸显，同增8%，新能源等下游保持高景气度。随着疫情平复、稳增长政策落地，工控需求有望触底回升，全年需求预计稳健增长，双碳+制造业升级将驱动“十四五”需求加速。环境扰动下，公司响应更快、交付可靠、服务能力更强，将驱动核心产品及下游的国产化进程加速，工控订单有望持续超预期。新能源汽车：新定点储备丰富，未来持续高增。电动化大势下电驱动与电源系统需求持续高增，公司为第三方供应领导者，2021年电控份额国内前三（数据来源：NE时代），电驱动系统快速放量，乘用车业务持续收获，一线车企定点