中银证券：北方华创（002371）-保持高成长，受益半导体设备国产化和平台化

北方华创(002371)公司21年实现营业收入96.83亿元，同比增长60%；净利润10.77亿元，同比增长101%；扣非8.07亿元，同比增长309%。同时，22Q1实现营收21.36亿元，同比增长50%；净利润2.06亿元，同比增长183%；扣非1.55亿元，同比增长382%。业绩增长强劲，均处于前期指引区间上限。支撑评级的要点“装备+元器件”双业务驱动营收高速增长。公司21年实现96.83亿元营收中，电子工艺装备和电子元器件业务分别占约82.1%和17.7%，分别同比增长约63%和47%，两大业务均实现高速增长，主要受益于半导体产业对装备及零部件的旺盛需求。22Q1末的合同负债仍维持年初50亿元的较高水平，待后续半导体装备产业化基地等扩建项目达产后，将确保订单收入的更快落地，形成强劲的成长动力。公司微电子装备高速成长。在电子工艺装备中，光伏真空炉收入8.28亿元，占公司总收入9%，以原有经营主体北方微为主的泛半导体（IC+光伏设备、面板设备、LED设备）收入71.21亿元，占总收入的74%，同比增长72%，同时，光伏真空炉的净利润率为7%，较上年度下降2.4个百分点，但微电子装备