光大证券：捷佳伟创（300724）-2021年年报及2022年一季报点评：把握核心设备，迎接新一轮电池技术

捷佳伟创(300724)事件：2021年公司实现营收50.47亿元，同比增长24.8%，实现归母净利润7.17亿元，同比增长37.2%，实现扣非归母净利润6.61亿元，同比增长40.3%。实现经营活动净现金流13.5亿元，同比增长304.3%。2022年一季度，公司实现营收13.63亿元，同比增长15.77%，实现归母净利润2.73亿元，同比增长29.26%。点评：电池技术变革期，业绩稳定增长。分业务来看，2021年工艺设备板块实现营收42.0亿元，同比增长22.6%，毛利率同比增加0.38pct至26.2%；自动化设备板块实现营收6.8亿元，同比增长44.7%，毛利率同比下降12.5pct至9.4%。主要由于市场竞争加剧。TOPcon和HJT双向准备，“三合一”设备优势突出。目前公司已具备TOPcon整线交付能力。核心设备PE-Poly和硼扩散设备已成功交付客户量产运行，LPCVD也在客户端得到了验证，其中PE-Poly实现了隧穿层、Poly层、原位掺杂层的“三合一”制备，不仅解决了传统TOPCon电池生产过程中绕镀、能耗高、石英件高损耗的固有难点，而且大大缩短了原位掺杂工艺时间，提