东方证券：华阳集团（002906）-精密压铸稳定增长，汽车电子业务获得多项定点

华阳集团(002906)业绩符合预期。2021全年营收44.88亿元，同比增长33.0%，归母净利润2.99亿元，同比增长64.9%，扣非归母净利2.59亿元，同比增长117.7%；4季度营收13.57亿元，同比增长8.1%，环比增长25.7%；归母净利润0.90亿元，同比下滑1.4%，环比增长26.7%；扣非归母净利0.84亿元，同比增长43.2%，环比增长33.9%。2021年公司主要业务汽车电子及精密压铸销售收入均实现大幅增长，带动公司业绩大幅提升。2021年公司拟向股东分红每股0.2元。毛利率因采用新收入准则下降，现金流大幅改善。2021年毛利率21.6%（据公司2021年度报告，公司根据新收入准则，将属于履行合同义务产生的运费等作为合同履约成本计入营业成本，因此2021全年及4季度毛利率同比无可比性）。2021全年期间费用率同比下降2.4个百分点（因收入准则影响可比性不强），其中管理费用率同比下降0.5个百分点，研发费用率同比下降0.7个百分点。2021全年经营活动现金流净额4.69亿元，同比大幅增加247.0%，主要系销售收入同比增加，收到客户回款及预付款同比增加。汽车电子