华鑫证券：策略周报：短期降温不改A股上行，关注产业催化和业绩支撑

投资要点 海外宏观热点与策略 海外宏观：1）美伊局势缓和：特朗普发文美伊紧张的对峙局势“已不像之前那样急迫”。2）232调查暂缓关键矿产关税：整体低于市场预期，意在推动制造业回流、强化资源安全。3）联储主席人选生变：特朗普忠实鸽派哈塞特提名概率回落，市场开始定价谨慎鸽派沃什的上台，使得全年降息预期回落至2次。4）美股财报分化：台积电业绩大超预期支撑芯片科技反弹，银行股明显分化。 美股：高位震荡，小盘性价比凸显。流动性宽松+特朗普演讲的国家安全和战略发展催化预期，小盘科技赛道性价比凸显，特别是火箭、核电和量子等。 美债：配置性价比显现。联储人选生变，降息预期受打压，10Y美债收益率上行突破4.22%，可逐步布局。 黄金：高位波动警惕止盈。短期降息预期降低和地缘风险担忧缓和，黄金性价比降低，且金融工具空头已至相对低位，警惕波动率放大及止盈压力。 国内宏观热点及策略 国内宏观：1）12月出口同比回升，分国别来看，对美出口降幅扩大，但对东盟、印度出口增速大幅回升。分商品看，汽车、集成电路出口增速均创新高。2）新增社融好于预期，自发性融资是主要支撑。新增信贷连续6个月同比少增，且企业好于居民，政