中银证券：海力风电（301155）-海上风电赛道东风将至，海风基础龙头扬帆起航

海力风电(301155)公司作为国内海上风电塔筒桩基的龙头企业，在海上风电业务的市场占有率处于领先地位。公司上市以来，积极扩充产能，并且联手中天科技探索海上施工业务，进一步提高公司的综合竞争力和持续盈利能力。给予公司买入评级。支撑评级的要点国内海上风电塔筒桩基龙头，海上风电业务市场领先。海力风电是一家坐落于长三角的专业制造风机塔架及海上风机基础的生产型企业，公司自2009年成立以来，便在风电领域精耕细作，风电塔筒、桩基作为公司核心产品贡献超九成的收入。公司凭借技术工艺、客户资源、产能布局、经营规模、产品质量等多方面竞争优势，2019年海上风电塔筒、桩基产品新增装机容量占有率分别为超25%、23%，处于市场领先地位。收入快速增长，盈利能力提升显著。受益于华东地区海上风电发展，公司营收和净利润快速增长，2017-2021年公司营业收入由8.54亿元增长至54.58亿元，年均复合增长率59.78%，归母净利润由0.30亿元增长至11.13亿元，年均复合增长率为827.50%。随着公司综合竞争力增强、议价能力提高，以及规模效益逐步体现，公司盈利能力稳步提高，2019-2021年公司的毛利率分别