华西证券：睿创微纳（688002）-拐点到来

睿创微纳(688002)事件概述近日，公司推出了双夜视热融合三防热成像手机PX1，该手机专门针对户外探险和野外工作者设计，采用的是自主研发的256×192分辨率红外芯片，配备热成像+微光夜视双系统，支持全球5G频段。据了解这是国内首款双夜视热融合热成像手机。分析判断:一季度业绩不及预期，二季度和下半年业绩有望改善公司一季度实现收入4.45亿元（+16.96%），实现归母净利润0.46亿元（-61.73%）；销售毛利率47.31%，较上年同期下降12.26pct；销售净利率10.45%，较上年同期下降21.21pct；期间费用率36.79%，较上年同期增长14.05pct，其中研发费用率提高4.23pct，管理费用率提高7.72pct，销售费用率提高4.42pct。一季度利润率下降一方面是公司产品结构变化，另一方面是公司加大了新业务的研发投入和新产品开发，加强了市场开拓，执行新会计估计确认售后维修费预计负债等因素导致期间费用增长。预计随着产品交付节奏加速，公司二季度和下半年业绩有望改善。境外业务收入占比持续上升，户外狩猎红外市场具备广阔空间公司出口产品主要是用于户外狩猎的夜视产品，目前已