中银证券：兆易创新（603986）-产品结构持续升级，Q1业绩增长强劲

兆易创新(603986)近日，公司发布2021年年报和2022年一季报：2021年实现营收85.10亿元，同比增长89.25%，归母净利润23.37亿元，同比增长165.33%；22年一季度实现营收22.30亿元，同比增长39.02%，归母净利润6.86亿元，同比增长127.65%。支撑评级的要点各业务线均实现较好增长，盈利能力提升明显。公司2021年各业务板块营收均实现较好增长，存储器业务实现营收54.51亿元，同比增幅66.04%；微控制器业务实现营收24.56亿元，同比增幅225.36%；传感器业务实现营收5.46亿元，同比增幅21.36%。2021年毛利率为46.54%，同比增加9.16pct；销售费用率为4.32%，同比减少1.72pct；管理费用率4.59%，同比减少0.18pct；财务费用率为-1.42%，同比减少2.77pct。1Q22的毛利率49.49%，同比增加13.73pct；销售费用率为2.91%，同比减少0.78pct；管理费用率4.77%，同比增加0.38pct；财务费用率为-1.36%，同比增加0.88pct。MCU产品线成长迅速，产品结构持续升级。公司不