中原证券：隆基股份（601012）-年报点评：短期盈利能力有所承压，一体化龙头地位稳固

隆基股份(601012)事件：公司发布2021年报和2022年1季度报告。点评：成本上涨对2021年业绩形成拖累。2021年，公司实现营业收入809.32亿元，同比增长48.27%；归属于上市公司股东的净利润90.86亿元，同比增长6.24%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润88.26亿元，同比增长8.39%。公司营业总收入大幅增长主要系光伏组价销量大幅增长所致。净利润增速低于收入增速主要受硅料等原材料供应阶段性紧缺，铝、铜等大宗商品涨价，企业开工率下调，运输费用提升等因素影响，同时，销售费用、研发费用和财务费用增速高于收入增速，资产减值损失对利润形成冲减。2021年公司硅片出货量较为稳健，毛利率有所承压。2021年，公司实现单晶硅片出货量70.01GW（YOY20.40%），其中，对外销售33.92GW（YOY6.53%），自用36.09GW（YOY37.17%）。中国光伏行业协会披露，2021年国内光伏硅片产量227GW，同比增长40.7%。公司硅片出货增速低于行业增速，与多晶硅等原材料阶段性供应紧缺和下游需求波动有关。另一方面，大尺寸和薄片化成为硅片降本两大技术方向，