国金证券：星宇股份（601799）-3月受疫情封控拖累，净利率环比改善明显

星宇股份(601799)业绩简评公司4月27日发布一季报，22Q1收入21亿元，同比增长12%，归母净利润2.7亿元，同比下降6%。经营分析受吉林等地疫情影响，3月份收入下滑约15%。结合此前公司披露的1-2月份经营数据，1-2月收入和归母净利润分别同比增长25%/5%，假设月度均分，则3月份收入和归母净利润分别同比下滑15%/27%，主要原因是吉林、深圳等地区疫情影响汽车产业链产销。公司主要客户3月销量：一汽大众（收入占比约40%）下滑43%，一丰（收入占比约15%）下滑16%，红旗、东风日产、广丰（收入分别占比约6-10%）分别下滑50%/下滑27%/增长41%。一汽已于4月11日复产，上海地区重点汽车公司也于4月18日开始逐步复产，疫情影响或将接近尾声。22Q1净利率明显改善。22Q1毛利率22%，同比下滑3.8pct，剔除会计口径变化估计下滑2-3pct；22Q1净利率12.6%，同比下滑2.3pct，主要是原材料涨价、人工及制造费用上涨所致。22Q1净利率环比21Q4提升3.3pct，改善明显。22Q1经营活动现金流同比增长174%，主要是疫情封控、消耗存货，采购支出同比下降