华安证券：金迪克（688670）-疫情扰动下业绩增长受限，看好三四季度流感疫苗放量

金迪克(688670)事件：金迪克发布2022年一季度报，营业收入负增长，亏损同比收窄2022年4月29日，金迪克发布2022年一季度报，营收负增长。营业收入1247万元（-58.50%），归母净利润-264万元（2021Q1为-529.47万元），扣非归母净利润-685.05万元（2021Q1为-663.86万元），EPS为-0.03元。点评：疫情影响仍压制公司经营，除管理费用外支出结构较为稳定。公司营业收入同比减少，主要系：1）受新冠疫情影响，公司四价流感疫苗销售量同比下滑；2）公司计提预计10%销售退货率冲减销售收入所致。费用支出方面，2022Q1公司的研发费用/销售费用/财务费用/管理费用占营业收入的比重分别为22.66%/40.90%/-2.46%/93.64%，相比2021Q1变化1.2/53.63/4.3/-13.12pct，其中研发费用支出下降主要系公司本期部分项目研发投入同比减少及冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）项目投入全部资本化所致。公司一季度收入在全年占比较小，三四季度业绩增长可期。国内流感疫苗的销售旺季集中在9-12月。2021年流感疫苗销售下滑主要在四季度，