华安证券：铜冠铜箔（301217）-6μm占比提升增厚利润，产能扩张有序推进

铜冠铜箔(301217)事件：公司于2022年4月20日发布2021年报，于2022年4月26日发布2022年第一季度报告。1）从全年看，公司实现营业收入40.82亿元，同比增长65.92%；实现归母净利润3.68亿元，同比增长412.46%；扣非净利润3.49亿元，同比增长507.88%。从单季度看，21Q4实现营收10.10亿元（同比增长37.66%，环比下降11.82%），实现归母净利润0.84亿元（同比增长182.74%，环比下降25.75%），实现扣非净利润0.80亿元（同比增长220.00%，环比下降50.27%）。2）22Q1实现营收9.43亿元（同比增长7.02%，环比下降6.62%），实现归母净利润0.98亿元（同比增长33.58%，环比增长17.38%），实现扣非净利润0.90亿元（同比增长25.80%，环比增长12.50%）。高性能电子铜箔利润可观拉动盈利飞升。量：公司2021年铜箔产量4.1万吨，假设PCB铜箔占比约为65%，则PCB铜箔2.7万吨，锂电铜箔1.4万吨；价：铜箔销售均价为9.1万元/吨；利：铜箔产品毛利率为17%，净利率9%；单吨毛利1.56万元