东方证券：新宝股份（002705）-2022Q1外销拉动收入稳健增长，归母净利率降幅稳步收窄

新宝股份(002705)事件：公司公告2021年年报和2022年一季报，2021年实现营业收入149.12亿元，同比增长13.05%；实现归母净利润7.92亿元，同比下滑29.15%。2022年一季度实现营业收入36.42亿元，同比增长13.46%；实现归母净利润1.78亿元，同比增长4.60%。2022Q1外销收入略超预期，内销表现稳健。2021年度公司实现外销收入约116.24亿元，同比增长14%；内销收入约32.89亿元，同比增长9%，其中国内自主品牌销售、ODM/OEM业务分别实现收入22.40、10.49亿元，同比增长7%、15%。自主品牌中，摩飞品牌于2021年内陆续推出刀具砧板消毒机二代、气泡原汁机、折叠暖菜板、无线除螨仪等新品，全年实现收入约16.6亿元，同比增长10%。2022Q1公司外销、内销收入分别同比增长17%、3%，外销出口收入在高基数基础上仍实现亮眼增长，略超预期，内销整体表现平稳。人民币升值、原材料涨价导致盈利承压，未来修复可期。2021Q4/2022Q1公司分别实现毛利率17.79%/16.61%，同比分别+0.47pct/-2.42pct，受人民币升值