东方财富证券：士兰微（600460）-2022年一季报点评：2022Q1营收环比增加1%，产能拟再下一版图

士兰微(600460)【投资要点】2022Q1公司营收、归母净利润同比增加36%、55%。公司发布2022年一季报，2022Q1公司实现营收20.0亿元，同比增加35.7%，归母净利润为2.7亿元，同比增加54.5%，毛利率为31.4%，同比提升2.3pct，归母净利率为13.4%，同比提升1.6pct，基本符合预期。2022Q1营收环比增加1.5%。2022Q1公司收入同比实现正增长，环比增加1.5%，主因公司产品持续在汽车、通讯、新能源、工业、白电等高门槛市场取得突破，IPM、PIM电源管理芯片、MEMS传感器、MOSFET、SBD、TVS、开关管、稳压管等产品的营业收入取得较大幅度的增长。2022Q1公司毛利利率同比改善2pct。2022Q1公司毛利率同比改善，我们认为主因公司产品结构调整显成效，费用率为13.9%，同比降低2.5pct，其中管理费用率同比降低1.4pct至3.2%，研发费用率为7.0%，同比降低0.7pct。士兰集昕拟建设年产36万片12寸芯片生产线。公司发布2021年度股东大会通知，审议投资建设士兰集昕12寸芯片生产线议案，该项目总投资额为39亿元，建设周期为