中银证券：巨化股份（600160）-氟化工原料、制冷剂、含氟聚合物材料价格上涨，PVDF项目加速推进

巨化股份(600160)业绩符合预期，氟化工原料成本优势显著，看好后续多个在建项目，维持增持评级。支撑评级的要点业绩符合预期。公司发布2021年报，2021年实现营业收入179.86亿元，同比增长12.03%；实现归属于上市公司股东的净利润11.09亿元，同比增长1062.87%，扣除非经常性损益的净利润10.33亿元，同比增长1015.41%。其中四季度单季度实现营业收入53.63亿元，同比增长4.28%，归母净利润8.51亿元，同比增长1395.47%，扣非后归母净利润8.25亿元，同比增长158408.29%。2022年一季度公司实现营业收入46.08亿元，同比增长28.07%，归母净利润2.34亿元，同比增长1880.03%，扣非后归母净利润2.22亿元，同比增长3,254.27%。产品价格总体上涨，氟化工原料涨幅较大。受全球经济从2020年低基数中稳定回升，国内经济强势复苏的影响，氟化工产品市场需求有所扩张，产品价格全线上涨，氟化工原料、含氟聚合物材料、制冷剂等同比涨幅较大。2021年，氟化工原料年均价同比上涨80.91%、致冷剂年均价同比上涨41.58%（其中HFCs价格同