华安证券：永艺股份（603600）-自有品牌增速靓丽，海外产能稀缺性凸显

永艺股份(603600)主要观点：公司发布2021年年报及2022年一季报。公司2021年实现营收46.59亿元，同比+35.67%，归母净利润1.81亿元，同比-22.01%；其中21Q4实现营收12.03亿元，同比+8.27%，归母净利润2069.61万元，同比-18.28%。22Q1公司实现营收10.08亿元，同比-5.46%，归母净利润4725.66万元，同比-13.55%。内外销双轮驱动营收高增。分品类来看，公司2021年办公椅/沙发/按摩椅椅身/休闲椅/功能座椅配件营收分别31.36/9.67/4.03/0.48/0.2亿元，同比分别+32.96%/14.45%/14.72%/27.84%/19.01%。后疫情时代居家办公渐成常态、“宅经济”流行，办公椅及其他功能性椅营收延续高增。分地区来看，公司外销/内销营收分别37.08/9.17亿元，同比+38.2%、+26.11%，占比分别为79.6%/19.7%。外销方面，公司持续提升大客户销售份额，针对客户痛点开发KD结构办公椅和沙发大幅降低客户物流成本，并积极开拓欧洲、澳洲等零售渠道大客户，提高沙发业务在欧美市场的销售额；内销