信达证券：梦百合（603313）-内销快速推进，Q1核心业务盈利回升

梦百合(603313)事件：公司公告2021年报和2022一季报，2021年实现营业收入81.39亿元，同比增长24.64%；归母净利润-2.76亿元，同比减少172.78%。2022年一季度实现营业收入21.43亿元，同比增长13.46%；归母净利润3082.23万元，同比减少44.23%，扣非净利同比增长48.13%。点评：国内市场持续高增，内销电商、沙发、卧具品类贡献增加。分地区看，2021年境外、境内收入分别同比增长21%、46%。分品牌看，2021年自有品牌、其他品牌收入分别同比增长8%、29%。分产品看，2021年床垫、枕头、沙发、电动床、卧具收入分别同比增长22%、12%、34%、15%、52%，1Q22分别同比变动+18%、-18%、-5%、+18%、+3%。分渠道看，2021年门店、线上、大宗业务销售收入分别同比变动+42%、-6%、+19%，其中，国内经销和电商收入分别同比增长59%、39%，保持快速发展态势。1Q22门店、线上、大宗业务销售收入分别同比变动-0.2%、-18%、+25%，其中，国内经销和电商渠道收入分别同比变动-11%、+25%。门店拓展方面，20